信用等級：BBB
　　
　　受評主體：山東千榕家紡有限公司
　　
　　評級展望：穩(wěn)定
　　
　　主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)（人民幣萬元）

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)

　　評級觀點(diǎn)
　　
　　山東千榕家紡有限公司（以下簡稱“千榕家紡”或“公司”）主要從事家用紡織品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品以套件類床上用品為主。評級結(jié)果反映了國內(nèi)紡織品在國際市場具備較強(qiáng)競爭優(yōu)勢、國內(nèi)家紡產(chǎn)品市場需求快速增長、公司客戶合作關(guān)系較為穩(wěn)定等優(yōu)勢；同時(shí)也反映了行業(yè)市場競爭激烈、原材料價(jià)格上升等因素壓縮紡織行業(yè)利潤空間、公司國內(nèi)市場開拓面臨一定運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)等不利因素。綜合分析，公司不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)一般。
　　
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　　[熱點(diǎn)]
　　
　　政策定基調(diào)債市有機(jī)會信用債的魅力與陷阱
　　
　　10年期國債收益率創(chuàng)出年內(nèi)新低存準(zhǔn)率下調(diào)債市洋溢暖流佛山市政府?dāng)M發(fā)路橋建設(shè)債券40億中金所規(guī)劃中證500和國債期貨信用債面臨歷史性投資機(jī)遇降準(zhǔn)促使債市牛市進(jìn)一步展開預(yù)計(jì)未來1～2年，隨著公司國內(nèi)市場及新產(chǎn)品市場開拓，公司收入及利潤水平將進(jìn)一步增長。綜合分析，大公國際對千榕家紡的評級展望為穩(wěn)定。
　　
　　主要優(yōu)勢/機(jī)遇
　　
　　紡織工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)和重要的民生產(chǎn)業(yè)，受益于完善的產(chǎn)業(yè)鏈及相對低廉的成本，國內(nèi)紡織產(chǎn)品在國際市場具備較強(qiáng)競爭優(yōu)勢；
　　
　　在居民收入、消費(fèi)水平提高以及消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變等因素帶動下，國內(nèi)家紡產(chǎn)品市場需求快速上升，國內(nèi)銷售市場面臨較好的發(fā)展前景；
　　
　　公司主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)能力及質(zhì)量控制具備一定優(yōu)勢，有利于保障產(chǎn)品質(zhì)量；
　　
　　公司重視產(chǎn)品研發(fā)，在人員配置、研發(fā)機(jī)構(gòu)設(shè)置等方面進(jìn)行了較多投入，有助于提升產(chǎn)品市場競爭力。
　　
　　主要風(fēng)險(xiǎn)/挑戰(zhàn)
　　
　　國內(nèi)家紡行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)集中度較低，市場競爭較為激烈；
　　
　　原材料價(jià)格波動、國內(nèi)勞動力成本上升及人民幣升值等給家紡行業(yè)的盈利帶來了一定的不確定性；
　　
　　公司在自主品牌的市場操作經(jīng)驗(yàn)方面尚顯不足，國內(nèi)市場的開拓面臨一定的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)及資金壓力；
　　
　　公司短期有息債務(wù)占比較大，對銀行融資依賴較大，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流對債務(wù)的保障能力大幅下降。
　　
　　大公國際資信評估有限公司
　　
　　二〇一一年十一月三日