去年與第三大分銷商寶勝國際決定結束合作關系后，中國動向或將再與另一重頭經銷商百麗國際分道揚鑣。
　　
　　近日有香港媒體報道稱，百麗將不再分銷中國動向的Kappa產品，當日中國動向股價跌逾5%。而中國動向的發言人稱，雙方仍就合作商討中。
　　
　　收回渠道話語權？
　　
　　目前，中國動向最大的分銷商為其控股公司邁盛悅合，占中國動向的收入比重達40%。邁盛悅合為2011年中國動向與其部分經銷商共同出資成立的公司，希望借此鞏固中國動向與經銷商的關系，形成利益共同體。而百麗則屬于中國動向第二大分銷商，銷售比重約占中國動向15%至20%。
　　
　　一位不愿透露姓名的分析人士對《第一財經日報》表示，中國動向要清退百麗分銷不是不可能。早年，依靠百麗強大的商場渠道，Kappa已經鋪開了自己的網絡。如果長期依賴百麗這樣強勢的分銷商，在話語權和控制權上，中國動向本身的優勢會越來越小。沒有百麗，雖然在短期內，中國動向會喪失一定的銷量和市場占有率，但最終有利于公司對Kappa品牌的培育。
　　
　　在國內，百麗的連鎖模式大大超越了百貨商場的模式，向下對終端顧客形成了控制力，因為品牌眾多，消費者很容易會選購百麗的品牌產品；百麗對百貨商場也形成了控制力，它的進入會帶動商場的人氣。
　　
　　“百麗對國際品牌商也有控制力，這些國際品牌商如果要進入中國，百麗就是最好的管道。但現在Kappa在中國的網絡渠道已經基本成熟，中國動向也可以考慮將分銷權收回。”上述分析人士說。
　　
　　一位分銷商人士對記者透露，目前已經有代理商年前就著手在洽談接百麗的盤了。
　　
　　中國動向CEO陳義紅去年底對媒體表示，中國公司是大批發模式，品牌商不控制零售渠道。整個行業面臨的都是“品牌+大批發”模式帶來的困難。你只要批發出去、票一開完，對品牌商而言已經形成了銷售額，它不會去關注零售端的變化。李寧、中國動向等公司對市場變化的反應很慢，(代理商訂貨多，品牌商備貨多)庫存就出來了。
　　
　　門店半年降569家
　　
　　中國動向的品牌定位為“運動時尚”，2006年，中國動向從意大利BASICNET公司手中，買斷了其所擁有的世界知名運動時尚品牌Kappa在中國內地和澳門地區的所有權，并對Kappa進行了有針對性的設計，隨后又收購了日本的Kappa所有權。
　　
　　Kappa在很長一段時間內果然不負眾望，成為中國動向的“搖錢樹”。
　　
　　2007年上市首年，中國動向營業額逾17.11億港元，同比增長99.2%；凈利潤更同比增長139.4%，高達7.336億港元。2008年公司銷售額差點再次翻番，達到33.22億港元。自2010年起，中國動向業績一路下滑，截至2012年上半年，中國動向營業額約為16.68億港元，凈利潤同比降56.9%，僅為9700萬港元。Kappa品牌整體門店總數也減少了569家，降幅達到18.2%。公司股價也從2010年最高6港元，一路跌到目前1港元左右。
　　
　　盡管中國動向努力改變以往的銷售模式，提高了現貨銷售比例，以及降低分銷商的訂貨目標等措施，但截至2012年6月30日，公司的存貨仍有3.59億港元，較上年年底的4.04億港元僅小幅下滑了11%。
　　
　　中國動向財報分析認為，中國區的業務全面下滑一方面是由于市場低迷且調低了經銷商的訂貨目標，導致出售數量減少，另一方面是由于為加快清理庫存而采取的降低過季產品的銷售折扣以及調整經銷商的供貨政策所致。
　　
　　2011年10月，陳義紅回歸中國動向接任CEO后，依然固守當年帶來極大成功的“運動時尚”不放松。但業界不少人士認為，運動產品的功能性定位是最大需求，其次才是時尚休閑；而由功能性轉時尚休閑易，由時尚休閑轉功能性難。這也是為什么諸多運動品牌在功能性基礎上，稍微加強運動時尚設計即導致Kappa銷售迅速大幅下滑的關鍵。
　　
　　評論員馬崗告訴記者，中國動向的庫存壓力也掣肘著其轉型和調整。