如果說，2011年開啟的棉花收儲政策是在棉價大幅下挫背景下，為保護棉農(nóng)利益應運而生的;那么時值今日，這一執(zhí)行了近三年的政策已到了“應劫而退”的轉(zhuǎn)捩點。
　　
　　所應“劫”，一是“市場劫”，即收儲政策干預過度，導致市場機制弱化，高質(zhì)量棉花供應不足，棉紡企業(yè)因成本畸高而生存困難;二是“灰色劫”，即收儲政策及配套的進口棉配額管理制度在實施中存在扭曲操作，滋生了轉(zhuǎn)圈棉、配額倒賣等灰色地帶;三是“資金劫”，如此龐大的收儲量耗資巨大，日常庫存、倉管等費用損失更是數(shù)以億計。
　　
　　據(jù)權(quán)威人士透露，國家高層領(lǐng)導已表態(tài)“目前的棉花收儲政策已經(jīng)不能再繼續(xù)了”，發(fā)改委、財政部和中國紡織工業(yè)聯(lián)合會等有關(guān)部門正在就直補政策進行調(diào)研，今年稍晚有望啟動試點，明年或正式推廣。這意味著直補政策已經(jīng)進入“備孕期”，但“怎么補、補多少、怎樣保證補貼到位”都是需要仔細斟酌、周全設(shè)計的，這一孕育過程勢必復雜而艱辛。
　　
　　錯放的“有形之手”
　　
　　“目前企業(yè)經(jīng)營十分困難，棉花原料采購不足、銀行貸款壓力，以及人工成本增加都是我們最大的現(xiàn)實困境，其中以原料采購壓力最大。”山東某棉紡織企業(yè)負責人張先生向中國證券報記者感嘆道。
　　
　　在日前調(diào)研中，中國紡織工業(yè)聯(lián)合會副會長高勇也發(fā)現(xiàn)原料采購困難給純棉紡織企業(yè)帶來了巨大的傷害。“目前，山東省從德州到菏澤地區(qū)，3萬錠以下產(chǎn)能的小型純棉紡織企業(yè)50%停產(chǎn)。河南安陽地區(qū)，年初也有50%的小型純棉紡織企業(yè)停產(chǎn)。有資格參與國儲棉競拍、能拿到進口棉配額的大企業(yè)，生存狀態(tài)相對較好。”
　　
　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012/2013年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量約740萬噸，國家以20400元/噸的收儲價累計收儲650萬噸棉花，約占全國棉花產(chǎn)量的90%，這導致市面棉花流通嚴重緊缺，國內(nèi)棉價出現(xiàn)上漲。雖然此后國家通過放儲調(diào)節(jié)供應，但由于儲備棉質(zhì)量下滑嚴重，同時拋儲價達19000元/噸左右，相比同期進口棉價格高出4000-5000元/噸，導致用棉企業(yè)拍儲意愿不高。
　　
　　“收儲政策抬高了國內(nèi)棉價，使內(nèi)外棉價差擴大并長期高企，大企業(yè)能拿到進口棉配額，從而買到低價的進口棉，所以經(jīng)營情況稍好;而中小企業(yè)買棉難或者只能買高價棉，市場競爭力下降，因而關(guān)停較多。”銀河期貨分析師紀紅指出。
　　
　　可見，在紡織業(yè)競爭中，進口棉配額是制勝的關(guān)鍵。所謂進口棉配額，是國家控制進口棉數(shù)量、保證國內(nèi)棉銷量、保護棉農(nóng)的重要手段。可分為兩種，一是稅率為1%的關(guān)稅配額，二是征收4-40%的滑準稅的關(guān)稅外配額，前者便是與儲備棉按比例搭售的進口棉配額(以下簡稱配額)。
　　
　　根據(jù)規(guī)定，配額是禁止私下買賣的。但在內(nèi)外棉價差持續(xù)高企且進口棉質(zhì)量較高的背景下，國內(nèi)進口棉需求較大，進口棉配額因此形成了一個成交活躍的無形市場，部分有資格的企業(yè)會通過賣出配額盈利，甚至有純靠倒賣配額生存者，有的貿(mào)易商嗅出商機，專門做起了“配額經(jīng)紀”。對此，業(yè)內(nèi)人士分析稱：“這實際是市場在供應緊缺的條件下，被迫自發(fā)調(diào)節(jié)供需的無奈之舉。”
　　
　　除了配額之外，“轉(zhuǎn)圈棉”也是灰色地帶一角。所謂“轉(zhuǎn)圈棉”主要指企業(yè)將低價拋出的儲備棉重新套包、打包冒充本年度的新棉交儲，不考慮相關(guān)成本的話，以當前20400元/噸的收儲價和19000元/噸左右的拋儲價計算，每噸轉(zhuǎn)圈棉的盈利空間在1400元。
　　
　　“目前"轉(zhuǎn)圈棉"不是普遍現(xiàn)象，還沒有影響到電子盤的市場價格和國家收拋儲政策。”銀河期貨分析師陳曉燕指出，國家在防止“轉(zhuǎn)圈棉”方面，已經(jīng)出臺了很多辦法，其中包括采取“監(jiān)督、懸賞舉報、預留保證金”等措施。“但只要收儲價和市場價存在利潤空間，就不能完全杜絕"轉(zhuǎn)圈棉"。”
　　
　　今年9月，新棉花即將上市，有關(guān)部門宣布儲備棉將于2013年7月底停止拋儲。首創(chuàng)期貨首席分析師董雙偉認為，這可能是為了防止“轉(zhuǎn)圈棉”的出現(xiàn)，也表明新花上市后國家將繼續(xù)執(zhí)行新花敞開收儲政策。“在7月底停止拋儲后至新花收儲前的空檔期，如果沒有有效防止轉(zhuǎn)圈棉現(xiàn)象的舉措出臺，繼續(xù)拋儲的可能性大大下降。”“事實上，紡織企業(yè)連續(xù)上書，呼吁拋儲不能停。據(jù)悉，國家可能采取折中方式，在7月底拋儲暫停兩周后，繼續(xù)投放儲備棉，具體情況還有待進一步落實。”陳曉燕說。
　　
　　直補政策進入“備孕期”
　　
　　“收儲政策本意是好的，從近兩年的收儲效果看，收儲政策確實起到了一定的保護棉農(nóng)、穩(wěn)定種植面積的作用。但是通過連續(xù)兩年不限量收儲，國家累計收儲量超過1000萬噸，耗費了巨大的人力、物力、財力，本年度中國的棉花庫存消費比達到140%，棉花庫存占全球期末庫存的50%以上，這種收儲規(guī)模在全球十分罕見。”銀河期貨分析師紀紅說。中紡工業(yè)聯(lián)合會副會長高勇給記者算了筆賬，2011/12年度收儲313萬噸，收儲價為19800元/噸，耗資619.74億元;2012/13年度的收儲價提高至20400元/噸，收儲量累計高達650萬噸，耗資1326億元，兩年累計收儲量963萬噸，合計耗資1945.74億元。
　　
　　“收儲的資金來自農(nóng)發(fā)行貸款，收儲和放儲的差價則由財政部補貼。收放儲差價加上倉儲、管理、人員等費用，一噸棉花國家大約倒貼3000元，1000萬噸就是300億元。如果改用直補政策，可能只需要花費其中的三分之一甚至更少，便可達到保護棉農(nóng)、穩(wěn)定市場的目的。”高勇嘆息道。
　　
　　據(jù)權(quán)威人士透露，國家高層領(lǐng)導已表態(tài)“目前的棉花收儲政策已經(jīng)不能再繼續(xù)了”，農(nóng)發(fā)行也表示難以長期支持如此大規(guī)模的收儲放貸。同時，記者了解到，發(fā)改委、財政部和中國紡織工業(yè)聯(lián)合會等有關(guān)部門正在就直補政策進行調(diào)研，下半年有望啟動試點，明年或正式推廣。這意味著直補政策已經(jīng)進入“備孕期”，但怎么補、補多少，怎樣保證補貼到位都是需要仔細斟酌、周全設(shè)計的內(nèi)容，這個孕育的過程勢必復雜而又艱辛。
　　
　　首創(chuàng)期貨首席分析師董雙偉表示，直補政策在實施之前必須解決好一系列細節(jié)問題，如直補的依據(jù)，是按交收籽棉量還是種植面積;補貼的具體標準如何;補貼的執(zhí)行主體是某個部委還是協(xié)會，亦或者是下放到企業(yè);補貼執(zhí)行過程中的監(jiān)督如何來進行并盡可能防止尋租行為等。“棉花直補政策使紡織服裝業(yè)有望獲得價格更為低廉的原材料，但若直補政策沒有落實到位，并未從根本上保護棉農(nóng)利益、穩(wěn)定棉花產(chǎn)量，那么，可能反而會因棉花供應大幅波動而導致棉價大起大落。因此，政策設(shè)計者十分謹慎。”銀河期貨分析師陳曉燕表示，由于棉花種植區(qū)域分散、面積不明，直補資金如何保證補貼到種植農(nóng)戶的手中，仍是問題。具體到是按畝補還是量補、是否選擇試點，有關(guān)部門還未形成最后意見。
　　
　　直補并非最終目的
　　
　　“目前的棉花政策存在許多不完善的地方，我們提倡直補政策，只是為了打破當前的制度，希望更多地實現(xiàn)市場化。但是直補政策也并非是最好的調(diào)控政策。”中紡工業(yè)聯(lián)合會副會長高勇表示，只有走出小農(nóng)經(jīng)濟式的種植模式，實現(xiàn)規(guī)模化、機械化和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，提高棉花質(zhì)量，增強企業(yè)國際競爭力，才是解決棉花問題的根本之路。
　　
　　目前新疆兵團已經(jīng)開始大規(guī)模使用機械采摘，明顯提高了棉花種植的效率、降低了生產(chǎn)成本，而且目前新疆棉花產(chǎn)量占全國棉花產(chǎn)量的50-60%。因此，新疆既是直補政策的最佳試點，也是未來棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的試驗田和先行者。
　　
　　中證期貨分析師陳靜也認為直補并不是最佳的方案，國外發(fā)達國家例如美國更傾向于市場的問題用市場手段解決，如利用期貨、期權(quán)等金融衍生工具規(guī)避價格波動風險，很好地替代了原先為保護農(nóng)民利益而采取的補貼政策。
　　
　　從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度，棉紡企業(yè)要走出目前的困境，陳靜認為，一方面，紡織業(yè)要提升自身的生存及競爭能力，再不能將行業(yè)定格于前兩年低門檻、大打價格戰(zhàn)的局勢，應在保證品質(zhì)的基礎(chǔ)上，加大研發(fā)與品牌樹立、培養(yǎng);另一方面，要有風險控制意識，可借助金融工具規(guī)避一定的市場風險。
　　
　　“棉紡企業(yè)作為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，多年來對我國經(jīng)濟增長、出口創(chuàng)匯產(chǎn)生了巨大作用，但在我國經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型升級之時，棉紡企業(yè)又處于相對的夕陽產(chǎn)業(yè)，此后應立足于結(jié)構(gòu)性行業(yè)調(diào)整，鼓勵兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能，提高品牌附加值。同時，借鑒歐美市場的先進經(jīng)驗，對原材料進行一定的風險控制管理，在尋找適應公司產(chǎn)品的原材料替代品之外，更要運用棉花期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與套期保值功能，有效降低企業(yè)原料成本與庫存跌價損失，鎖定企業(yè)預期利潤。”首創(chuàng)期貨首席分析師董雙偉表示。
　　
　　“應盡可能用市場化手段去解決棉花產(chǎn)業(yè)面臨的問題。”董雙偉建議，近年來政策因素在一定程度上造成國內(nèi)棉紡企業(yè)用棉成本高企的困境，未來有關(guān)部門應該為企業(yè)創(chuàng)造市場化、公平化的競爭環(huán)境。在此基礎(chǔ)上，棉紡企業(yè)要適應中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的客觀要求，主動提高自身產(chǎn)品競爭力與品牌附加值，進行升級換代。
　　
　　中國紡織工業(yè)聯(lián)合會副會長高勇：直補政策有助打破棉花產(chǎn)業(yè)困境
　　
　　棉花收儲政策在實行之初，的確起到了托市的積極作用;但隨著政策的繼續(xù)實行，且收儲力度廣度不斷加大，導致市場棉花供應緊缺，既沒有達成惠及棉農(nóng)的目標，又傷害了紡織企業(yè)的經(jīng)營訴求。對此，中國紡織工業(yè)聯(lián)合會副會長高勇表示：“只有實行針對棉農(nóng)的直補政策，才能打破現(xiàn)有的棉花產(chǎn)業(yè)困境。目前主管部門正在研究政策細節(jié)，下一步可能會進行試點，一年以后可能推廣。新疆是我們推薦的試點地區(qū)之一。”中國證券報：目前儲備棉成交頗為冷清，截止7月16日，累計上市總量12137004.91噸，累計成交總量2989331.453噸，總成交比例僅24.63%。請問是什么原因造成的呢?
　　
　　高勇：原因有三點。其一，放儲價格太高，約達19000元/噸，造成了總體成交清淡。近期成交量有所回升，是因為所放儲備棉大部分是新疆棉和進口棉，質(zhì)量較好，受企業(yè)歡迎。
　　
　　其二，2012/13棉季所收的棉花質(zhì)量太差。因為今年是敞開收儲，許多棉花以次充好。且因收儲數(shù)量太多，檢驗部門難以仔細甄別，所收棉花悉數(shù)入庫，導致棉花整體質(zhì)量下降。總體上，新疆棉和進口棉質(zhì)量較好，新疆棉大部分存儲在新疆和臨近新疆省份的倉庫，所以企業(yè)買棉花會根據(jù)儲備棉所在倉庫的地理位置確定是否購買。
　　
　　其三，企業(yè)資金問題。近期紡織企業(yè)實體經(jīng)營效益低迷，流動資金不足，而同時銀行貸款也出現(xiàn)收緊，只能是需要多少買多少，不可能像以前那樣提前買足幾個月的庫存。
　　
　　中國證券報：收儲價為何畸高?目前紡織企業(yè)生存狀況如何?
　　
　　高勇：2011/12年，中國、印度的棉花用量大幅增加，拉高了全世界的棉價，最高曾達32000-33000元/噸，其時國際棉花價格和國內(nèi)持平。但自2011年年底開始，棉價便開始猛跌，跌至26000元/噸左右時，包括紡織企業(yè)在內(nèi)的許多企業(yè)便向有關(guān)部門反映，希望國家能出臺政策托市。因此，收儲政策應運而生，當時的棉花價格基本穩(wěn)定在20000元/噸左右。國內(nèi)棉花價格因此得到穩(wěn)定，但國際棉價繼續(xù)下挫，一度跌至13000元/噸以下，去年大半年時間，國內(nèi)外差價維持在6000元/噸左右。
　　
　　可以說，最初收儲政策應市場要求而生，對于穩(wěn)定國內(nèi)棉價起到了積極作用。但在國內(nèi)棉價穩(wěn)定之后，國內(nèi)棉價和國外棉價產(chǎn)生了較大價差，再加上2012/13年的收儲政策繼續(xù)執(zhí)行，價格從19800元抬高至20400元，而且是敞開收儲，幾乎把2012/13一年的棉花產(chǎn)量600多萬噸全部收儲。
　　
　　國內(nèi)棉花價格抬高后，國內(nèi)外價差進一步加大，導致我國棉價比國際市場的紗價還高，使中國由紗出口國變成紗凈進口國。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度，大量進口棉紗導致了產(chǎn)業(yè)鏈前端的紡紗企業(yè)大量關(guān)停，換句話說，紡織工業(yè)目前的狀況是以犧牲最前端的紡紗企業(yè)來保全整個產(chǎn)業(yè)鏈。
　　
　　中國證券報：您對當前是否以直補政策取代收儲政策持何種態(tài)度，2013/14棉季會否實行直補政策?
　　
　　高勇：我國現(xiàn)有的棉花政策，不管是進口棉配額、滑準稅還是收放儲，都是建立在保護棉農(nóng)利益的基礎(chǔ)之上的。但一系列政策實施多年以來出現(xiàn)了一些弊端：一方面是棉農(nóng)利益并未切實受到保護，收儲收的是加工企業(yè)加工好的皮棉而非籽棉，大部分利益被從壓花廠到棉花營銷企業(yè)的中間環(huán)節(jié)獲得;另一方面是紡織企業(yè)因原料成本高企經(jīng)營受到很大損害。因此，我們最早向中央提出實施直補政策，對棉農(nóng)進行直補。只有實行直補，才能把現(xiàn)有的棉花困境打破。
　　
　　除了上述原因外，從資金層面看，繼續(xù)收儲的難度也很大。2013/14棉季已經(jīng)確定了要繼續(xù)收儲，如果與上一年度同樣收儲600萬噸的數(shù)量，加上原有庫存將達到1400萬噸左右，如此大的庫存簡直是個災難，一是無處存放，二是收儲資金從哪里來，相關(guān)銀行在資金上已難以繼續(xù)支撐如此大規(guī)模的收儲了。
　　
　　不過，直補政策要實行最早也要一年以后，目前主管部門正在研究政策細節(jié)，下一步可能會進行試點，一年以后可能推廣。新疆是我們推薦的熱門試點地區(qū)之一。
　　
　　當然直補也可能存在弊端，并不是說直補就是最好的辦法。我們提倡直補，純粹是為了突破當前的棉花體制，使棉農(nóng)直接拿到國家的補貼。實現(xiàn)直補之后，最終還是要提高棉花產(chǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率，目前的小農(nóng)經(jīng)濟式的棉花種植產(chǎn)業(yè)必須向規(guī)模化、機械化生產(chǎn)方向發(fā)展，使我國的棉花產(chǎn)業(yè)具有競爭力。