家紡：增長乏力成長遭遇瓶頸 突圍電商

　　紡織服裝行業上市公司2014年度半年報已經全部披露完畢。我們將行業內重點關注的具有行業代表性的31家上市公司分為紡織和品牌服飾類,主要分為家紡、男裝、休閑服飾、女裝和戶外、鞋類、面料、飾品和其他共計9個子行業,對于其各項重點財務指標進行了比較分析。

　　行業總體情況一覽

　　2014年上半年,受經濟增速持續放緩、消費市場持續疲軟的影響,各子行業營收增速受到的負面影響仍然存在。戶外和面料行業在二季度維持穩定增長,家紡、鞋類和休閑服飾以及其他子行業出現營收分化,而男裝、女裝、飾品行業上市公司營收均下滑。

　　子行業情況分析

　　戶外行業:探路者二季度營收同比增加26.89%,營業收入增長主要來源于電商渠道增長較快以及有效開展與線下店鋪、電子商務之間的合作互動。

　　男裝行業:二季度,終端消費仍比較低迷,男裝類上市公司均營收下滑。毛利率方面則出現分化,七匹狼和卡奴迪路毛利率下降明顯,而期間費用率普遍上升,導致四家公司凈利率均下滑。

　　家紡行業:受宏觀經濟影響,市場持續疲軟,上半年家紡類上市公司營收表現較為一般,僅小幅上升。二季度毛利率均維持在40%以上。

　　女裝行業:2014年二季度,朗姿主品牌同比下滑10.16%,帶動總營收同比下滑9.72%,期間費用率同比大幅上升12.70個百分點,導致凈利率同比下滑。

　　休閑服飾行業:二季度營收增速出現分化,美邦營業收入持續下滑,森馬服飾營收增長,搜于特探索快時尚模式,當季加盟商訂單較少,導致加盟渠道營收下滑拖累總營收下降。

　　鞋類行業:第二季度鞋類上市公司業績出現分化,奧康營收增長,星期六的實體渠道營收下降拖累總營收下降。

　　面料行業:二季度,面料類上市公司營收均同比上升,業績增速穩定。

　　飾品行業:二季度飾品類上市公司營收較為低迷,瑞貝卡營收同比下降并低于預期,偉星股份受競爭壓力營收同比下滑。

　　其他行業:二季度除貴人鳥營收下滑,其他上市公司均實現營收增長。